證券日?qǐng)?bào)頭版：今年第三輪存款“降息”蘊(yùn)含四重深意
2023-12-26 09:40:39 來(lái)源: 證券日?qǐng)?bào)
12月22日，多家國(guó)有大行同步下調(diào)存款利率,；12月25日,，多家股份制銀行跟進(jìn)下調(diào)存款利率,。這意味著我國(guó)商業(yè)銀行開啟今年以來(lái)的第三輪存款“降息”,，前兩輪分別發(fā)生在6月份和9月份,。
筆者認(rèn)為,，此輪存款“降息”,，一方面與前兩輪有諸多共同點(diǎn),，比如,，可持續(xù)緩解銀行凈息差下行壓力，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,；另一方面,，又有異于前兩輪的深遠(yuǎn)意義。具體而言,，本輪存款“降息”蘊(yùn)含四重深意,。
首先,，時(shí)點(diǎn)選擇有深意。在2023年末對(duì)存款“降息”,，更有利于降低銀行2024年負(fù)債成本,。從增量看，年初往往是銀行“開門紅”攬儲(chǔ)高峰期,，有券商機(jī)構(gòu)測(cè)算,，不少銀行第一季度、第二季度新增存款占年度新增存款的比重可達(dá)40%與30%,。事實(shí)上,，為加大2024年攬儲(chǔ)力度，近期亦有部分中小銀行逆勢(shì)上調(diào)存款利率,。因此,，此時(shí)下調(diào)存款利率對(duì)商業(yè)銀行降低負(fù)債成本的意義不言而喻。從存量看,，近年來(lái)每年的上半年均有大量定期存款到期,，年末存款“降息”也有助于降低來(lái)年存款重定價(jià)壓力。
其次,，調(diào)降品種擴(kuò)大有深意,。與上一輪存款“降息”相比，此輪“降息”的存款品種范圍延伸至3個(gè)月定期存款,、半年期定期存款,、協(xié)定存款及通知存款。一直以來(lái),，協(xié)定存款和通知存款分別是對(duì)公和個(gè)人活期存款賬戶中成本率較高的品種,，此次協(xié)定存款“降息”有望帶動(dòng)對(duì)公活期存款成本率的下降。此外,，今年下半年以來(lái),，由于存款利率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，儲(chǔ)戶為提前鎖定高利率,，偏愛定期,、長(zhǎng)期存款，這推高了銀行存款成本,，而此次存款“降息”品種范圍擴(kuò)大,，也利于化解存款定期化、長(zhǎng)期化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),。
再者,，緩解資產(chǎn)端壓力有深意。今年9月25日起,，國(guó)有大行等商業(yè)銀行主動(dòng)下調(diào)存量房貸利率,。中國(guó)人民銀行貨幣政策司11月6日發(fā)文表示,，降低存量房貸利率工作已基本完成，每年減少借款人利息支出1600億元至1700億元,。不過,，對(duì)銀行而言，存量房貸利率下調(diào)會(huì)給資產(chǎn)端帶來(lái)壓力,。另外,，今年四季度以來(lái)，購(gòu)房利率下行也給銀行資產(chǎn)端帶來(lái)壓力,。而此次存款“降息”既能一定程度緩解銀行資產(chǎn)端壓力,，也為未來(lái)LPR繼續(xù)下行打開了空間。
最后,，促進(jìn)消費(fèi)和投資有深意,。一方面，存款“降息”將在一定程度上改變企業(yè)和居民的資產(chǎn)配置偏好,，有助于提振消費(fèi),、擴(kuò)大內(nèi)需、改善市場(chǎng)主體信心和經(jīng)濟(jì)預(yù)期,；另一方面,，存款“降息”客觀上推動(dòng)了“存款搬家”，有助于一部分追求更高收益的資金流向權(quán)益市場(chǎng),，為A股市場(chǎng)提供更多增量資金,。
總之，與前兩輪存款“降息”相比,，此輪更及時(shí),、影響更廣泛、效果更明顯,，不僅有助于呵護(hù)銀行凈息差水平和盈利能力,，還有助于打開貨幣政策空間，助力消費(fèi)和投資,，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能,。
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