連年虧損的寒武紀(jì),，留不住創(chuàng)投股東的心
2023-09-27 13:31:21 來源: OFweek維科網(wǎng).雷達(dá)財(cái)經(jīng)
寒武紀(jì)股東瘋狂套現(xiàn)的手,，似乎停不下來。
9月23日,，該公司公告稱，股東國投（上海）科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)（有限合伙）（下稱“國投創(chuàng)業(yè)基金”）減持實(shí)施完畢,，本次累計(jì)減持739.87萬股,，套現(xiàn)14.82億元。減持后,，國投創(chuàng)業(yè)基金持有寒武紀(jì)股份數(shù)量僅剩1176股,，基本完成清倉。
今年的AI炒作浪潮中,，作為“AI芯片第一股”的寒武紀(jì)進(jìn)入了投資者的視野,，其股價(jià)從年初的57元附近漲至4月21日的最高價(jià)271.47元/股,。隨后股價(jià)開始回落，截止9月25日收盤價(jià)為126.13元/股,，但這期間已有股東清倉寒武紀(jì),。
根據(jù)公告，除了最新披露的國投創(chuàng)業(yè)基金減持情況,，6月份南京招銀電信新趨勢凌霄成長股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“南京招銀”）,、湖北長江招銀成長股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“湖北招銀”）完成清倉式減持。8月份,，蘇州工業(yè)園區(qū)古生代創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（下稱“古生代創(chuàng)業(yè)”）完全清倉,，最后一波減持套現(xiàn)超10億元。
被股東大舉減持的寒武紀(jì),，不僅連年虧損,，上半年還陷入降薪裁員傳聞。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,，2023年上半年,，公司凈利潤虧損5.45億元；2017年至今,，累計(jì)虧損超過46.6億元,。寒武紀(jì)屢屢將虧損歸結(jié)為研發(fā)投入，公司2022年研發(fā)投入為15.23億元,，是當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的兩倍多,；今年上半年隨著收入下滑，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例更是達(dá)到421.56%,。
盡管在研發(fā)上的投入不遺余力,，但在寒武紀(jì)一直專注的人工智能芯片領(lǐng)域，英偉達(dá)占有絕對優(yōu)勢,。在業(yè)內(nèi)人士看來,，這種差距一時(shí)難以縮小，這對寒武紀(jì)未來的產(chǎn)品商業(yè)化和盈利都構(gòu)成了挑戰(zhàn),。
創(chuàng)投股東紛紛套現(xiàn)離場
ChatGPT火爆后,，為了滿足大模型應(yīng)用的巨大算力需求，AI芯片進(jìn)入了投資者的視野,。
有著“AI芯片第一股”之稱的寒武紀(jì),，自成立以來一直專注于人工智能芯片產(chǎn)品的研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，致力于打造人工智能領(lǐng)域的核心處理器芯片,，讓機(jī)器更好地理解和服務(wù)人類,。
在今年上半年A股的AI行情炒作中，寒武紀(jì)被市場選為核心概念股之一，股價(jià)迎來一波上漲,。行情數(shù)據(jù)顯示,，年初第一個(gè)交易日寒武紀(jì)的收盤價(jià)為56.78元/股，至4月21日曾一度站上271.47元/股,，區(qū)間累計(jì)漲幅超350%,。
在股價(jià)上漲過程中，寒武紀(jì)的各大機(jī)構(gòu)股東紛紛拋出了減持計(jì)劃,。其中在2月2日,，南京招銀、湖北招銀宣布清倉式減持計(jì)劃,，擬分別減持不超過311.46萬股,、153.95萬股，分別不超過公司總股本的0.78,、0.38%,。3月16日，寒武紀(jì)股東古生代創(chuàng)投,、國投創(chuàng)業(yè)基金宣布擬合計(jì)清倉減持不超3.34%公司股份,。
隨后在6月8日晚間，寒武紀(jì)公告稱,，南京招銀,、湖北招銀已于今年2月至今分別減持311.46萬股、153.95萬股股份,，減持總金額分別為3.88億元和1.91億元,。減持完成后，兩家股東已不再持有寒武紀(jì)股份,。
天眼查資料顯示，南京招銀,、湖北招銀的普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人分別為深圳招銀電信股權(quán)投資基金管理有限公司和湖北長江招銀產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司,，股權(quán)穿透顯示后兩者均為招銀國際旗下企業(yè)。
有媒體報(bào)道稱,，2019年9月寒武紀(jì)引進(jìn)多名股東增資,。其中，南京招銀出資8億元,、湖北招銀出資4億元參與投資,。
在寒武紀(jì)限售股解禁后，兩家“招銀系”股東分別于2021年11月開始減持直至完成清倉,，四輪減持分別累計(jì)套現(xiàn)10.59億元,、5.28億元，扣除入股成本后的最終投資收益約4億元。
除了“招銀系”股東,，8月25日晚間寒武紀(jì)公告稱,，古生代創(chuàng)業(yè)于3月23日-8月24日清倉減持寒武紀(jì)597.54萬股，套現(xiàn)10.72億元,。減持完成后,，該股東已不再持有寒武紀(jì)股份。
在此之前,，古生代創(chuàng)業(yè)曾于2022年11月15日-2023年3月14日,，累計(jì)減持428.87萬股，套現(xiàn)3.61億元,。
另外,，同樣在3月份披露減持計(jì)劃的國投創(chuàng)業(yè)基金，最終也接近于完成清倉,。根據(jù)寒武紀(jì)9月22晚間的公告,，股東國投創(chuàng)業(yè)基金累計(jì)減持739.87萬股，套現(xiàn)14.81億元,。減持完成后,，國投創(chuàng)業(yè)基金僅持有該公司1176股。
隨著原始股東紛紛套現(xiàn)離場,，二級市場上寒武紀(jì)的股價(jià)也從高點(diǎn)回落,，截止9月25日收盤價(jià)為126.13元/股，較年內(nèi)高點(diǎn)累計(jì)下跌53.54%,。
從半年報(bào)披露的前十大流通股東來看,，截止6月30日，除了北京中科算源資產(chǎn)管理有限公司持有6566.97萬股不變之外,，寒武紀(jì)第二至第十位流通股東清一色為基金和外資,，可流通的原始創(chuàng)投股東已全部消失。
值得關(guān)注的是,，隨著新一批限售股解禁期來臨,，寒武紀(jì)或還將面臨更多股東退場。
同花順iFinD限售股解禁明細(xì)表顯示,，2023年10月13日,，寒武紀(jì)1380.6萬股定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份將正式解禁；2024年1月2日,，預(yù)計(jì)有1.5億股首發(fā)原股東限售股份解禁,，其中包括寒武紀(jì)董事長、總經(jīng)理陳天石的2987.44萬股,。
近6年累計(jì)虧損超46億元
股東瘋狂減持背后,，寒武紀(jì)持續(xù)多年的虧損還在持續(xù)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2017年至今,，公司凈利潤累計(jì)虧損超過46.6億元,。
2023年半年報(bào)顯示，上半年公司營業(yè)收入為1.14億元,，同比下降33.37%,；歸母凈利潤虧損5.45億元；扣非后歸母凈利潤更是虧損6.41億元,。
其中關(guān)于營收下降的原因,，公司解釋稱，受供應(yīng)鏈影響,，公司調(diào)整銷售策略,，優(yōu)先服務(wù)毛利較高、信用較好的客戶,，造成了本期營業(yè)收入有所下降,；與此同時(shí)，公司毛利率 70.86%,，較上年同期提升 15.93 個(gè)百分點(diǎn),。
雖然毛利率有所提升，但相比巨額的研發(fā)支出等運(yùn)營費(fèi)用,，公司仍然大幅虧損,。據(jù)財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為421.56%,，研發(fā)投入總額 4.83億元,，較上年同期減少 1.47億元。
中信證券近日出具的寒武紀(jì)2023年半年度持續(xù)督導(dǎo)跟蹤報(bào)告指出,，由于公司設(shè)計(jì)的復(fù)雜計(jì)算芯片需要持續(xù)研發(fā)投入,，亦需要保持骨干研發(fā)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，研發(fā)投入和對人才的股權(quán)激勵(lì)占據(jù)了運(yùn)營費(fèi)用中較大的比重,。
報(bào)告稱,，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用與管理費(fèi)用中股份支付兩項(xiàng)合計(jì)占整體運(yùn)營費(fèi)用的 79.77%,。公司營收暫時(shí)無法覆蓋該部分費(fèi)用。因此,，公司尚未盈利,。
至于上半年研發(fā)投入出現(xiàn)下滑，寒武紀(jì)表示這主要是因?yàn)槁毠ば匠隃p少,、測試化驗(yàn)加工費(fèi)減少,、無形資產(chǎn)攤銷減少的原因。
其中職工薪酬減少主要系公司提升研發(fā)效率及優(yōu)化資源配置，職工薪酬較上年同期減少,。與之相對應(yīng)的是,，今年以來寒武紀(jì)多次爆出裁員消息。
據(jù)新浪科技,，早在今年4月份,，在社交平臺上，多位寒武紀(jì)員工發(fā)文稱,，遭遇寒武紀(jì)違規(guī)解除,，不給年終獎(jiǎng)，不同意直接單方解除勞動合同,。當(dāng)時(shí)疑似寒武紀(jì)工作人員回應(yīng)稱,，公司根據(jù)績效考核結(jié)果進(jìn)行績效兌現(xiàn)，是通行,、常規(guī)的管理手段,。
而寒武紀(jì)的半年報(bào)數(shù)據(jù)，似乎坐實(shí)了公司裁員的說法,。財(cái)報(bào)顯示,，截至2022年底，寒武紀(jì)研發(fā)人員1205人,，研發(fā)人員平均薪酬72.38萬元,；截至2023年6月底，公司研發(fā)人員減少至980人,，期間減少225人,，研發(fā)人員平均薪酬32.17萬元。
此外,，7月份寒武紀(jì)又被爆出開啟第二波裁員,，涉及寒武紀(jì)旗下子公司寒武紀(jì)行歌（南京）科技有限公司（下稱“行歌科技）。有該公司員工向媒體透露,，“裁員幅度大概一半,。”
公開資料顯示,，行歌科技成立于2021年,，主要從事智能駕駛芯片的研發(fā)。半年報(bào)顯示,，2023年上半年行歌科技營收48.98萬元,，凈利潤虧損5067.72萬元。
有分析人士指出,，行歌科技的裁員或是受到制裁后不得不采取的下策,。
盡管有裁員瘦身,、調(diào)整營銷策略等措施，但寒武紀(jì)距離扭虧或還有一段距離,。中信證券在上述報(bào)告中指出,，從短期來看，公司將存在虧損繼續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn),。
或難與巨頭掰手腕
公開信息顯示,，寒武紀(jì)由同在中科院計(jì)算所工作的陳天石和陳云霽兩兄弟于2016年創(chuàng)辦，最初公司選擇從位于芯片設(shè)計(jì)上游的IP授權(quán)切入市場,，其中與華為的合作讓公司名聲大噪,。
招股書顯示，2017-2018年,，寒武紀(jì)的收入幾乎全部來自IP授權(quán),，其中華為分別貢獻(xiàn)了98%和97%的營收。
但華為在2019年開始自研芯片,，寒武紀(jì)這部分業(yè)務(wù)在當(dāng)年的收入占比大幅下降,，智能計(jì)算集群系統(tǒng)接替IP授權(quán)成為了公司的最大營收來源。
2023年半年報(bào)顯示,，公司的主營業(yè)務(wù)是各類云服務(wù)器,、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā),、設(shè)計(jì)和銷售,，主要產(chǎn)品為云端智能芯片及加速卡、訓(xùn)練整機(jī),、邊緣智能芯片及加速卡,、終端智能處理器 IP 以及上述產(chǎn)品的配套軟件開發(fā)平臺。
按產(chǎn)品線劃分,，包括云端產(chǎn)品線,、邊緣產(chǎn)品線、IP 授權(quán)及軟件,。2023年上半年,，公司1.14億元總收入中，云端智能芯片及加速卡部分收入1.09億元,，邊緣端智能芯片及加速卡部分收入523.82萬元,，其他業(yè)務(wù)收入43.9萬元。
然而,，在寒武紀(jì)的主營業(yè)務(wù)市場上,，其競爭形勢并不樂觀。中信證券上述報(bào)告直言,，當(dāng)前,，除寒武紀(jì)之外，在云端智能計(jì)算市場和邊緣智能計(jì)算市場中,，目前市場份額主要由英偉達(dá)等企業(yè)所占據(jù),；在智能計(jì)算集群系統(tǒng)市場，基于英偉達(dá) GPU產(chǎn)品的集群占據(jù)市場優(yōu)勢地位,。與英偉達(dá)等集成電路行業(yè)巨頭相比,，公司存在一定競爭劣勢。
報(bào)告還指出,，在產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)架構(gòu)方面,，公司自主研發(fā)的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺的生態(tài)完善程度與英偉達(dá)相比仍有一定差距；在產(chǎn)品落地能力方面,，公司的銷售網(wǎng)絡(luò)尚未全面鋪開,，業(yè)務(wù)覆蓋規(guī)模及客戶覆蓋領(lǐng)域需進(jìn)一步拓展。
即便在并非寒武紀(jì)主要收入來源的AI芯片領(lǐng)域,，英偉達(dá)也占有絕對優(yōu)勢,。花旗研究分析師 Christopher Danely 在7月份發(fā)布的一份報(bào)告中預(yù)測,，英偉達(dá)將占據(jù)AI芯片市場至少90%的份額,，而AMD則位居第二。
面對巨頭近乎壟斷地位的優(yōu)勢,，作為本土“AI芯片第一股”的寒武紀(jì)還有很長的路
實(shí)時(shí)新聞
- · 5個(gè)嚴(yán)禁,！四部門進(jìn)一步規(guī)范義務(wù)教育課后服務(wù)
- · 今年第三輪存款“降息”蘊(yùn)含四重深意
- · 1-11月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降4.4%
- · 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：統(tǒng)籌風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展，避免因一些政策調(diào)整過快而影響預(yù)期
- · 懷進(jìn)鵬：2024年教育怎么干,？四個(gè)“看清楚”和“想明白”
- · 謀劃新一輪財(cái)稅體制改革 提升財(cái)政政策效能
- · 資本市場是國企改革提質(zhì)的最佳“助力器”
